В сентябре 2016 года Intel стоил на бирже около $177 млрд, а AMD примерно $6,2 млрд. Разница составляла 28 раз, и мало кто из аналитиков верил, что меньшая компания когда-нибудь догонит лидера. Десять лет спустя картина обратная: AMD оценивается примерно в $1 трлн, Intel около $622 млрд. Теперь уже AMD дороже на 60%.
Эта история интересна не только поклонникам компьютерного железа. Она хорошо показывает, как быстро рынок переоценивает компании, когда меняется технология, и почему статус «лидера отрасли» не гарантирует инвестору прибыли. Разбираем, как AMD прошла путь от почти банкрота до компании с триллионной капитализацией, где ошибся Intel и что из этого стоит взять в свой портфель.
Что произошло на рынке в 2026 году
AMD стала четвертой американской компанией-производителем чипов с капитализацией более $1 трлн после Nvidia, Broadcom и Micron. Рубеж компания взяла 21 сентября 2026 года, когда акции за день подскочили примерно на 9–10% и достигли исторического максимума $613,92. В начале года бумага стоила $223,47, то есть с января рост составил около 180%.
Интересно, что Intel в этом году тоже растет, причем даже быстрее в процентах: с начала 2026 года его акции прибавили более 200%. Но из-за разницы в стартовой точке капитализация Intel осталась на уровне около $620–640 млрд, заметно ниже AMD. Для сравнения, Nvidia на тот момент стоила около $5,48 трлн, то есть весь сектор чипов продолжает расти на волне спроса со стороны искусственного интеллекта.
Как AMD прошла путь от аутсайдера до лидера
Еще в середине 2010-х у AMD были проблемы с прибыльностью, а ее процессоры проигрывали Intel по производительности. Поворот начался после прихода Лизы Су на должность CEO в 2014 году и запуска новой архитектуры процессоров Zen. Компания сделала ставку на производительные чипы для серверов и персональных компьютеров и постепенно начала отвоевывать рынок.
Важную роль сыграла бизнес-модель. У AMD нет собственных заводов, и она заказывает производство чипов у тайваньской TSMC. Когда TSMC вырвалась вперед в технологиях производства, AMD получила доступ к самым современным техпроцессам, не тратя десятки миллиардов на строительство фабрик. Intel, наоборот, производил чипы на собственных заводах, и когда его производство отстало, это сразу ударило по качеству продуктов.
Первый символический момент наступил в июле 2020 года: тогда цена одной акции AMD впервые за 15 лет превысила цену акции Intel. Но по капитализации AMD все еще проигрывала: $74 млрд против $260 млрд. В феврале 2022 года, после покупки компании Xilinx за $49 млрд, AMD впервые в истории ненадолго обогнала Intel и по рыночной стоимости, буквально на $51 млн. Теперь разрыв уже не символический.
Дата-центры и AI: где AMD зарабатывает больше всего
Главным двигателем роста AMD стали дата-центры. Серверные процессоры EPYC и графические ускорители для AI дают компании самую высокую маржу. По данным Mercury Research, в первом квартале 2026 года AMD получила рекордные 46% выручки на рынке серверных x86-процессоров, хотя по количеству проданных чипов лидером остается Intel с долей 66,8%. Разница объясняется просто: AMD продает более дорогие премиальные процессоры.
Руководство компании ставит амбициозные цели. Лиза Су заявила, что AMD рассчитывает удвоить продажи в сегменте дата-центров в 2027 году. Финансовый директор Джин Ху оценивает рынок, на который претендует компания, в $2–3 трлн к 2030 году.
| Показатель | AMD | Intel |
|---|---|---|
| Капитализация, сентябрь 2016 | ~$6,2 млрд | ~$177 млрд |
| Капитализация, октябрь 2026 | ~$1 трлн | ~$622 млрд |
| Рост акций с начала 2026 | ~180% | ~200%+ |
| Производство | Заказывает у TSMC | Собственные заводы + контрактное производство |
| Доля выручки на рынке серверных x86 (Q1 2026) | 46% | Остальной рынок |
| Доля на рынке клиентских процессоров по количеству (Q1 2026) | Меньшая часть | 70,4% |
Где Intel потерял позиции и может ли вернуться
Intel не исчез и не стал слабой компанией в прямом смысле. Он до сих пор продает большинство процессоров для ноутбуков и настольных ПК: в первом квартале 2026 года его доля на клиентском рынке по количеству составляла 70,4%. Проблема в том, что инвесторы платят за будущий рост, а быстрее всего растут именно рынки дата-центров и AI, где Intel уступил и AMD, и Nvidia.
Свой разворот Intel строит вокруг контрактного производства чипов для других компаний и новых техпроцессов, в частности 14A. Сильный рост акций в 2026 году показывает, что часть рынка поверила в этот план. Но это ставка на то, что компания выполнит сложную техническую программу, и пока она остается именно ставкой.
Что из этого взять инвестору
Первый урок: лидер отрасли не остается лидером автоматически. В 2016 году покупка акций Intel выглядела безопасным выбором, а AMD казалась рискованной спекуляцией. Инвестор, который вложил деньги в «надежного» игрока, за десять лет получил гораздо меньший результат, чем тот, кто разглядел смену технологии.
Второй урок касается диверсификации. Угадать следующего победителя заранее очень трудно, поэтому большинству людей разумнее иметь экспозицию на весь сектор через ETF на полупроводники или на индекс Nasdaq-100, куда входят и AMD, и Intel, и Nvidia. Так вы получаете рост отрасли, не ставя все на одну компанию.
Третий урок про оценку. После роста на 180% за год акции AMD уже учитывают в цене очень оптимистичный сценарий. Любое разочарование в отчетности или прогнозах может вызвать резкую коррекцию. Покупать после такого ралли стоит частями, а не всей суммой сразу.
Вывод
За десять лет AMD превратилась из компании, которую Intel опережал в 28 раз, в триллионного игрока, который стоит на 60% дороже бывшего лидера. Решающими стали новые архитектуры процессоров, модель без собственных заводов и своевременная ставка на дата-центры и AI. Intel тем временем пытается вернуться через собственное производство. Для инвестора эта история напоминает, что рынок вознаграждает не размер компании, а ее способность расти вместе с технологиями.
FAQ
Сколько сейчас стоят AMD и Intel?
На начало октября 2026 года капитализация AMD составляет около $1 трлн, Intel около $622 млрд. AMD перешла отметку $1 трлн 21 сентября 2026 года, став четвертой американской чип-компанией такого размера.
Почему AMD растет быстрее Intel?
Основная причина в дата-центрах и AI. AMD продает дорогие серверные процессоры EPYC и ускорители для искусственного интеллекта, где маржа самая высокая. В первом квартале 2026 года компания получила 46% выручки на рынке серверных x86-процессоров.
Intel больше не лидер?
По количеству проданных процессоров Intel до сих пор лидирует: 70,4% клиентского рынка и 66,8% серверного по количеству в первом квартале 2026 года. Но по стоимости продаж в серверном сегменте и по рыночной капитализации его обогнала AMD.
Стоит ли покупать акции AMD после такого роста?
После +180% за год оценка уже учитывает очень оптимистичные прогнозы, поэтому риск коррекции высокий. Если вы верите в компанию, лучше покупать частями и не вкладывать в одну акцию больше 5–10% портфеля. Альтернатива: ETF на сектор полупроводников.
Может ли Intel вернуть лидерство?
Возможно, если удастся план с контрактным производством и новыми техпроцессами вроде 14A. Рост акций Intel более чем на 200% в 2026 году показывает, что часть инвесторов в это верит, но результат зависит от выполнения сложной технической программы.
