17 сентября 2026 года Национальный банк второй раз подряд повысил учетную ставку, на этот раз с 15,5% до 16% годовых. Новая ставка действует с 18 сентября. Еще в начале года все выглядело иначе: в январе НБУ впервые с 2024 года снизил ставку с 15,5% до 15% и готовился к дальнейшему смягчению. Но летом инфляция развернулась вверх, и регулятор вернулся к жесткой политике.
Для человека, который держит деньги на депозите, покупает ОВГЗ или планирует взять кредит, учетная ставка НБУ напрямую влияет на то, сколько он заработает или переплатит. Разбираем, что изменилось, почему НБУ так решил и как действовать со сбережениями в этих условиях.
Что решил НБУ и почему
НБУ повысил учетную ставку до 16%, потому что инфляция в Украине ускорилась и вышла за пределы его собственного прогноза. В августе 2026 года потребительские цены выросли на 8,1% в годовом измерении, хотя цель регулятора составляет 5%. Базовая инфляция, которая не учитывает самые волатильные цены, несколько месяцев подряд оставалась высокой. Это значит, что подорожание уже не ограничивается одним-двумя товарами, а распространяется на всю экономику.
В своем решении НБУ назвал три причины: устойчивое ценовое давление, вторичные эффекты от шоков предложения и усиление рисков для инфляции в среднесрочной перспективе. Главным шоком этого года стало топливо. Эскалация войны на Ближнем Востоке подняла мировые цены на нефть, и более дорогие бензин и дизель потянули за собой цены на перевозки, продукты и услуги. Дополнительное давление создают российские обстрелы портов: по оценкам НБУ, во втором полугодии 2026 года Украина может недополучить около $2,5 млрд экспортной выручки.
Более высокой ставкой НБУ хочет сделать гривну привлекательнее валюты, удержать валютный рынок и не дать инфляционным ожиданиям выйти из-под контроля. Замедление инфляции регулятор ожидает уже в 2027 году.
Что будет с депозитами
Гривневые депозиты первыми реагируют на повышение учетной ставки, но с задержкой в несколько недель. Банки получают более дорогой ресурс от НБУ и постепенно поднимают ставки для вкладчиков, чтобы привлекать деньги населения. По оценкам банкиров, осенью доходность гривневых депозитов может вырасти до 18% годовых.
Есть важный нюанс. С 7 августа 2026 года НБУ изменил правила размещения депозитных сертификатов: вместо автоматического удовлетворения всех заявок банков регулятор проводит тендеры с ограниченным объемом раз в две недели. Из-за этого банки не могут бесконечно парковать свободные деньги в НБУ под высокий процент, и часть из них неохотно поднимает ставки для клиентов. Поэтому разница между предложениями разных банков сейчас заметна, и стоит сравнивать условия, а не открывать вклад в первом попавшемся банке.
Короткий или длинный депозит
Прогноз НБУ допускает дальнейшее повышение учетной ставки, а возврат к циклу снижения регулятор ожидает лишь во втором квартале 2027 года. Для вкладчика это аргумент в пользу более коротких депозитов на 3–6 месяцев: если ставки еще вырастут, деньги можно будет переоформить под более высокий процент. Длинный депозит на год и больше имеет смысл, если банк уже сейчас предлагает ставку, которую вы считаете выгодной, и вам важно ее зафиксировать.
ОВГЗ: стали ли облигации выгоднее
ОВГЗ реагируют на учетную ставку медленнее, чем депозиты. После повышения в июле Минфин старался удержать доходность государственных облигаций на прежнем уровне, а вторичный рынок почти не отреагировал на решение НБУ. В начале 2026 года гривневые ОВГЗ давали примерно 13–18% годовых в зависимости от срока погашения.
Главное преимущество облигаций внутреннего государственного займа перед депозитом заключается в налогах. Проценты по ОВГЗ не облагаются НДФЛ и военным сбором, тогда как доход по депозиту уменьшается на 18% НДФЛ и 5% военного сбора. То есть из каждых 100 грн процентов по вкладу на руки вы получаете 77 грн.
Пример расчета: депозит под 16% годовых после налогов дает около 12,3% чистой доходности. ОВГЗ с доходностью 16% приносят все 16%. Если вычесть августовскую инфляцию 8,1%, реальный доход по депозиту составляет примерно 4%, а по ОВГЗ около 8%. Цифры условные, потому что ставки в банках и на аукционах Минфина различаются, но разница в налогообложении работает всегда.
| Инструмент | Как реагирует на ставку 16% | Налоги | Что стоит сделать |
|---|---|---|---|
| Гривневый депозит | Ставки постепенно растут, возможно до 18% | 18% НДФЛ + 5% военный сбор | Сравнить банки, выбирать срок 3–6 месяцев |
| ОВГЗ | Доходность меняется медленно | Не облагаются | Покупать частями на разные сроки |
| Потребительский кредит | Может подорожать с задержкой | Не применяется | Не спешить с новыми долгами |
| Валютные сбережения | Гривна становится привлекательнее для хранения | Зависит от инструмента | Держать часть в гривне под высокий процент |
Кредиты: подорожают ли займы
Сам НБУ считает, что повышение на 0,5 процентного пункта не окажет ощутимого сдерживающего влияния на кредитование. Для бизнеса регулятор уже принял два пакета решений, которые расширяют доступ к финансированию в условиях обстрелов, а льготные программы вроде «Доступных кредитов 5-7-9%» имеют собственные ставки, которые не зависят от учетной напрямую.
С потребительскими кредитами и кредитными картами ситуация другая: банки считают их стоимость от цены привлечения денег, поэтому подорожание ресурса со временем отразится и на ставках для заемщиков. Если вы планируете крупную покупку в кредит, стоит учитывать, что в ближайшие месяцы более дешевых займов не будет.
Что делать со сбережениями сейчас
Первый шаг касается вашей финансовой подушки безопасности. Эти деньги должны быть доступны быстро, поэтому для них подходит депозит с возможностью досрочного снятия или короткий вклад. Высокая учетная ставка делает такую подушку доходной, и вы не теряете на инфляции.
Второй шаг касается долгосрочных гривневых сбережений. Здесь разумно сочетать депозиты и ОВГЗ и распределять покупки облигаций по срокам. Например, часть с погашением через полгода, часть через год, часть через два. Так вы не привязываете все деньги к одной ставке и сможете реинвестировать их, если доходность вырастет.
Третий шаг касается валюты. Высокая учетная ставка призвана поддержать гривну, но правительство в проекте бюджета на 2027 год закладывает средний курс 47,1 грн за доллар. Поэтому держать часть сбережений в валюте или валютных ОВГЗ как страховку от девальвации остается разумным решением. Соотношение зависит от ваших расходов: если вы живете и тратите в гривне, основная часть сбережений логично должна быть именно в ней.
Вывод
Учетная ставка НБУ 16% означает, что деньги в Украине останутся дорогими как минимум до 2027 года. Для вкладчиков и владельцев ОВГЗ это хорошая новость: доходность гривневых инструментов превышает инфляцию, а ОВГЗ дополнительно выигрывают за счет отсутствия налогов. Заемщикам стоит быть осторожнее с новыми кредитами. Следите за следующими решениями регулятора на сайте НБУ, потому что прогноз допускает еще одно повышение ставки.
FAQ
Какая сейчас учетная ставка НБУ?
С 18 сентября 2026 года учетная ставка НБУ составляет 16% годовых. Решение приняли 17 сентября. Предыдущее повышение с 15% до 15,5% произошло в конце июля, а в январе ставку снижали с 15,5% до 15%.
Почему НБУ повысил учетную ставку?
Из-за ускорения инфляции до 8,1% в августе 2026 года при цели 5%. Основные причины: более дорогое топливо на фоне войны на Ближнем Востоке, обстрелы портов и высокая базовая инфляция. Повышение должно поддержать привлекательность гривны и стабильность валютного рынка.
Вырастут ли ставки по депозитам?
Да, но постепенно. Банки обычно пересматривают ставки через несколько недель после решения НБУ. По оценкам банкиров, осенью доходность гривневых депозитов может дойти до 18% годовых, хотя условия в разных банках существенно отличаются.
Что выгоднее сейчас: депозит или ОВГЗ?
При одинаковой номинальной ставке выгоднее ОВГЗ, потому что проценты по ним не облагаются налогом. С депозита удерживают 18% НДФЛ и 5% военного сбора. Вместе с тем депозит проще открыть и с него легче снять деньги, поэтому многие инвесторы сочетают оба инструмента.
Когда НБУ начнет снижать учетную ставку?
По текущему прогнозу регулятора, возврат к снижению ставки возможен во втором квартале 2027 года. До этого НБУ не исключает дальнейшего повышения, если инфляция не начнет замедляться.
