Starlink як головне джерело доходу SpaceX
Starlink приносить SpaceX більшу частину виручки: у 2025 році сегмент зв’язку, основу якого становить Starlink, заробив $11,4 млрд, тобто 60% усього доходу компанії. Для порівняння, загальна виручка SpaceX за рік склала $18,7 млрд. Це означає, що інвестор, який купує акції SpaceX, насамперед купує частку в супутниковому інтернет-провайдері, а вже потім у ракетній компанії.
Ці цифри стали публічними завдяки проспекту емісії перед IPO. SpaceX вийшла на біржу Nasdaq 12 червня 2026 року за ціною $135 за акцію. Розбираємо, з чого складається бізнес Starlink, як швидко він росте і які ризики видно у звітах компанії.
Скільки абонентів і виручки має Starlink
Кількість користувачів Starlink зростає дуже швидко. Станом на 31 березня 2026 року сервіс мав 10,3 млн абонентів у 164 країнах і територіях. У другому кварталі ця цифра подвоїлася порівняно з минулим роком і досягла 12 млн. За даними видання Broadband Breakfast, третій квартал Starlink завершив з 13,6 млн споживчих абонентів, додавши за квартал 1,6 млн, а виручка сегмента зв’язку за квартал склала $5,2 млрд, на 69% більше, ніж роком раніше.
| Період | Абоненти Starlink | Що відомо про виручку |
|---|---|---|
| 2025 рік | 8,9 млн (на кінець року) | $11,4 млрд від сегмента зв’язку, 60% виручки SpaceX |
| I кв. 2026 | 10,3 млн | Дані з проспекту IPO |
| II кв. 2026 | 12 млн | Виручка SpaceX $7,8 млрд, +90% рік до року |
| III кв. 2026 | 13,6 млн споживчих абонентів | $5,2 млрд від сегмента зв’язку, +69% |
З чого складається бізнес Starlink
Starlink заробляє не лише на домашньому інтернеті. Окрім звичайних абонентів, сервіс продає зв’язок для кораблів, літаків, бізнесу та держав. Такі клієнти платять значно більше, і SpaceX очікує, що з часом виручка від корпоративних і державних замовників перевищить дохід від споживачів. Окремий напрям становить Starlink Mobile, зв’язок напряму з телефоном: за даними проспекту, сервіс підключав 7,4 млн унікальних пристроїв на місяць приблизно у 30 країнах через партнерства з операторами, зокрема з T-Mobile.
Ще одна перевага SpaceX полягає в масштабі. Компанія керує приблизно 65% усіх активних супутників на низькій навколоземній орбіті, а в березні 2026 року угруповання Starlink налічувало близько 9 600 супутників. Конкурентам, зокрема проєкту Amazon, доведеться роками наздоганяти цей відрив.
Чому падає дохід з одного користувача
Найважливіший ризик, який видно у звітах, стосується середнього доходу з абонента. У 2023 році він становив $99 на місяць, а в першому кварталі 2026 року впав до $66. Причина в тому, що Starlink виходить на ринки з нижчою купівельною спроможністю і запускає дешевші тарифи. SpaceX у проспекті прямо попереджає, що цей показник і далі знижуватиметься.
Для інвестора це означає, що зростання кількості абонентів не дорівнює пропорційному зростанню виручки. Щоб заробити ту саму суму, Starlink потрібно все більше нових користувачів, а кожен із них приносить менше. Поки що швидке зростання бази компенсує падіння, але саме за цим показником варто стежити в наступних звітах.
Що ще впливає на акції SpaceX
Starlink фінансує інші, збиткові напрями SpaceX. У лютому 2026 року до компанії приєднали AI-стартап Ілона Маска xAI разом із соцмережею X. За 2025 рік AI-сегмент втратив $6,4 млрд операційного прибутку при виручці лише $3,2 млрд. Через це SpaceX загалом показала операційний збиток $2,6 млрд за 2025 рік, а у другому кварталі 2026 року чистий збиток склав $541 млн, попри майже подвоєння виручки.
Є й інші фактори. Близько п’ятої частини виручки SpaceX за минулий рік дав федеральний уряд США, тож компанія залежить від державних контрактів. Ілон Маск та деякі інші акціонери мають акції з 10 голосами, що дає їм контроль над радою директорів. А на початку жовтня SpaceX погодилася купити ліцензії на частоти 800 МГц у компанії Grain Management, угоду The Wall Street Journal оцінив приблизно в $8 млрд. Це крок до конкуренції з мобільними операторами в США.
Поведінка акцій після IPO показала, наскільки чутливий ринок до цих ризиків. Після розміщення за $135 акції ненадовго злітали до $225,64, а вже в липні опустилися нижче ціни IPO.
Що з цього взяти інвестору
Купуючи акції SpaceX, ви ставите передусім на Starlink: на те, що він продовжить швидко набирати абонентів і зможе зупинити падіння доходу з користувача. Водночас ви берете на себе ризики збиткового AI-напряму, залежності від держконтрактів і обмеженого впливу на управління компанією. Для більшості інвесторів розумно не вкладати в одну таку компанію більше 5% портфеля і купувати частинами, а не на хвилі новин.
Висновок
Starlink дає SpaceX основну частину виручки і є головною причиною, чому ринок оцінює компанію так високо. Сервіс швидко зростає, але дохід з одного абонента знижується, а прибуток від Starlink частково йде на покриття збитків xAI. Тому за акціями SpaceX варто стежити через призму двох показників: кількості абонентів і середнього доходу з кожного з них.
FAQ
Скільки заробляє Starlink?
У 2025 році сегмент зв’язку SpaceX, основу якого становить Starlink, заробив $11,4 млрд, або 60% усієї виручки компанії. За третій квартал 2026 року, за даними Broadband Breakfast, виручка сегмента склала $5,2 млрд.
Скільки абонентів у Starlink?
На кінець березня 2026 року Starlink мав 10,3 млн абонентів у 164 країнах, у другому кварталі 12 млн, а за підсумками третього кварталу 13,6 млн споживчих абонентів.
Чому дохід Starlink з одного користувача падає?
Компанія виходить на ринки з нижчими доходами населення і запускає дешевші тарифи. Середній дохід з абонента знизився з $99 на місяць у 2023 році до $66 у першому кварталі 2026 року, і SpaceX очікує подальшого зниження.
Чи можна купити акції SpaceX з України?
Так. З 12 червня 2026 року SpaceX торгується на Nasdaq, тож акції можна купити через міжнародного брокера з доступом до американських бірж, як і будь-які інші акції США.
Чи прибутковий Starlink?
Сам сегмент Starlink прибутковий, але SpaceX загалом показала операційний збиток у 2025 році через великі втрати AI-напряму xAI. У другому кварталі 2026 року компанія отримала чистий збиток $541 млн.
